Инновационный менеджмент

3. Венчурный бизнес как рыночный инструмент инновационного процесса. Критерии выбора инновационных проектов для венчурного финансирования. Стадии венчурного процесса


Венчурный бизнес - вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных на практике. Этот вид бизнеса связан с большим риском, поэтому венчурный бизнес часто называют рисковым.

Венчурные предприятия - небольшие предприятия, фирмы, занимающиеся прикладными научными исследованиями и разработками, проектно-конструкторской деятельностью, внедрением технических нововведений, технологических новшеств.

Венчурные операции (от англ. Venture - рискованное предприятие) - денежные операции и операции с ценными бумагами, связанные с кредитованием и финансированием технических нововведений, научных исследований и разработок, внедрения изобретений и открытий.

Венчурный бизнес как рыночный инструмент инновационного процесса

Венчурный бизнес – связанный с большим риском.

Суть в.б. состоит во временном объединении капиталов нескольких юридических или физических лиц и создание на добровольной основе небольших, но мобильных предприятий по доведению до коммерциализации отдельных инновационных проектов, изобретений.

После доводки до коммерческой кондиции эти предприятия либо поглощаются более крупными фирмами, либо путем продажи лицензий укрепляют свои финансовые позиции и на базе изобретений разворачивают активную предпринимательскую деятельность по созданию собственного производства. 

Хотя крупные компании обладают собственной мощной экспериментальной базой, тем не менее они предпочитают наблюдать за ходом венчурных отработок изобретений, которые сопряжены со значительным риском со стороны. При получении (+)результатов крупные компании получают большую выгоду.

Венчурный капитал это источник долгосрочных инвестиций, предоставляемых обычно на 5 лет компаниям, находящимся на ранних этапах своего становления, существующим предприятиям для их расширения и модернизации, частным фирмам.

Модель венчурного бизнеса имеет ряд характерных отличий от других механизмов финансовой поддержки, например банковских кредитов.

Первое отличие: В случае венчурного финансирования необходимые средства могут предоставляться под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями и прочими активами предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговоренная доля акций создающейся или уже существующей фирмы. Венчурные капиталисты идут на разделение всей ответственности и финансового  риска вместе с предпринимателем. Максимум, на что сможет претендовать инвестор в случае провала проекта, это часть активов фирмы, пропорциональная его доле в зарегистрированном уставном капитале.

Второе отличие: активное участие венчурных инвесторов в управлении финансируемыми проектами на всех этапах их осуществления, начиная с экспертизы еще «серых» предпринимательских идей и заканчивая обеспечением ликвидности акций вновь созданной фирмы.

Третье отличие: венчурные фонды готовы вкладывать средства в новые наукоемкие разработки даже при высокой степени их неопределенности и риска.

 Критерии выбора инновационных проектов для венчурного финансирования

При выборе рискованных инн. проектов венчурные капиталисты руководствуются определенными критериями.

Критерий, отражающий уровень квалификации и практический опыт управленческого персонала создаваемой под конкретный проект фирмы. Прежде всего инн.фирма должна иметь сильное руководство.  С солидным опытом и подготовкой. Лица в управленческой команде д.б. преданы своему делу, быть профессионалами в своей области, уметь справляться со сложными задачами и быть достаточно гибкими, чтобы при необходимости пойти на изменение первоначальных планов. Венчурные фонды отдают предпочтение тем предпринимателям, кот. уже имеют положительный опыт руководства аналогичными проектами.

Уникальность предлагаемого проекта, его конкурентные преимущества, наличие у нововведения рыночной ниши с высоким потенциалом роста. Новизну идеи необходимо убедительно доказать в бизнес-плане.

Большое внимание венчурного капиталиста при анализе бизнес-плана придается высокой прибыли на вложенный капитал. Минимальная прибыльность, которой должен характеризоваться проект, чтобы быть принятым, зависит от испрашиваемой суммы, от этапа становления предприятия, но обычно интерес вызывают те проекты, где прибыль на вложенный капитал обещает составить не менее 40-60%. Венчурные фонды вполне доверяют компетенции предпринимателей в специальных вопросах (техническая сторона проекта). Залогом такой компетенции служит высокая доля участия в финансировании рисковых проектов самими учредителями новой фирмы. О том, насколько члены управленческой команды верят в успех своего дела и преданы ему, венчурный капиталист будет судить  по тому, сколько собственных денег они вкладывают в свою компанию. Здесь важна даже не сумма, а то, как эта сумма соотносится с инвестиционными возможностями предпринимателя.

Стадии венчурного процесса

Процесс венчурного капитала включает 4 основные стадии: предварительная оценка, достижение предварительной договоренности об условиях финансирования, тщательная оценка и подписание сделки.

Предварительная оценка начинается с получения бизнес-плана. В нем д.б. четко сформулирована идея проекта, определены цели, проведен гибкий отраслевой и рыночный анализ.

На второй стадии венчурного процесса д.б. достигнута предварительная договоренность между предпринимателем и венчурным капиталистом об условиях финансирования. Для венчурного капиталиста задача этой стадии заключается в том, чтобы определиться по главным условиям сделки, прежде, чем тратить время и силы на проведение тщательной оценки предложенного проекта.

Третья стадия – тщательный анализ и оценка – занимает больше всего времени (от одного до трех месяцев). Изучается вся история инновационной фирмы, бизнес план, анкетные данные персонала, финансовая ситуация фирмы и круг возможных потребителей, дается пессимистическая и оптимистическая оценка прогнозируемых результатов. Проводится исследование рынка, отрасли, дается финансовая оценка.

На последней стадии – стадии окончательного подтверждения – готовится докладная записка с описанием всех деталей инвестиционной сделки, кратко излагаются результаты проведенных проверок, подробно описываются условия и сроки сделки. Эта информация используется при подготовке текста соглашения между предпринимателем и инвестором.

Рыбалка в Астраханской области на базе отдыха Fish Club